其实，固收还能这么增强

　　节录：资产建设的艺术与“固收+”的崛起

　　“不要把统统的鸡蛋放在团结个篮子里。”这种朴素的资产建设念念想，具有深远的启暗示旨。在履历了阛阓多年的轰动后，投资者愈加意志到，资产建设是经久赢利的基础。而在基金家具中，“固收+”计策恰是资产建设理念的连合体现。

　　绝顶是在刻下低利率、资产荒的布景下，投资者对稳健收益的需求愈发热烈。从行业趋势来看，“固收+”家具的存续数目和边界正在快速增长。收尾2025年02月14日，全阛阓共有1150只固收+基金，边界共计已达15663.79亿元。这种增长不仅反应了投资者对稳健收益的需求，也体现了贯通机构在权柄资产建设才能上的进步（数据起原于：Wind）。

　　而中信保诚安鑫薪金债券（A类：009730，C类：009731）四肢一只二级债基，以特有增强状貌，在阛阓中脱颖而出。

　　家具考究化运营：固收+的立异念念路

　　转头中信保诚安鑫薪金债券基金过往如期解说，可以看出其通过“固收打底+个股增强”的格式，为投资者提供了一种格调稳健且具有一定弹性的投资采用。

　　（注：如期解说中高慢的前十大捏仓仅为时点数据，不代表基金刻下或畴昔捏仓。基金投资的比例及标的将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金法律文献为准。）

　　个股中多为小盘股，小盘股投资在频年来的阛阓环境中展现出特有魔力。一方面，小盘股经常具有更高的成长后劲和更大的弹性，尤其在经济复苏和新兴产业崛起的布景下，小盘股的发扬尤为亮眼。另一方面，小盘股的波动性较大，流动性相对较弱，需要通过专科的风险科罚计策来裁减风险。

　　基金通过以下状貌有望竣事小盘股与固收的有机伙同：

　　1．固收打底：基金以中等久期信用债为主，叠加利率债来去，保捏中性杠杆，力求构建 “安全垫”。搜检其过往如期解说可以看出，其基金债券部分主要收益起原于成本利得与券种采用，可见其基金司理陈岚在阛阓波动中具有较强的主动操作才能和选券才能。

　　2．个股增强：搜检其2024年各期季度解说，权柄基金司理或活泼左右逆向投资念念路通过PB-ROE计策（即在低PB水平下寻找潜在高ROE的公司），筛选出具有高性价比的个股。逆向念念维也贯彻于仓位科罚：字据阛阓的周期性（钟摆通顺），作念好适当仓位科罚，以活泼应付组合下落和飞腾的风险和契机。这种计策不仅可以在阛阓低迷时守住阵脚，还能在阛阓回暖时飞速捕捉契机，竣事收益的稳健增长。

　　3．风险科罚：整个基金通过漫步投资、如期监控和诊治，有用适度了小盘股投资的风险。同期，固收资产的稳健性也为组合提供了缓冲，进一步裁减举座风险。

　　注：以上内容不代表投资欢跃，也不组成基金进行投资方案之势必依据。基金的投资计策、投资的比例及标的将视阛阓情况在基金条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金条约等法律文献为准。

　　功绩发扬：同类率先，擅于捕捉反弹契机

　　中信保诚安鑫薪金债券A2024年收益率达到9.58%，相对万得夹杂债券型二级基金逾额收益为4.68%，近一年名次同类前7%（29/443），相对上风赫然。（数据收尾：2024.12.31 ，万得夹杂债券型二级基金指数功绩数据起原：Wind；同期功绩相比基准功绩为：8.60%，基金功绩起原于基金如期解说，同类名次起原于：中国星河证券基金评价中心，同类基金为：平日债券型基金（二级）（A类），名次发布时辰：2025.01.01，基金的过往功绩及名次不代表畴昔发扬，基金净值具有波动性。）

　　资产建设：近期如期阐赫然示，前十大股票捏仓有一定的小盘格调，多数重仓捏股平均市净率低于同类平均，活泼采用PB-ROE（市净率-净资产收益率）模范选股。

　　组合科罚：以逆向投资念念路进行活泼股票仓位科罚；捏股连合度高度漫步，力求幸免单一风险显露带来的净值回撤；换手率较高，来去操作活泼。

　　债券计策：以中高档第信用债（金融债及企业债）为主，并伙同利率债竣事来去增强。基金在成本利得和券种采用方面发扬杰出。

　　（注：如期解说中高慢的前十大捏仓仅为时点数据，不代表基金刻下或畴昔捏仓。基金投资的比例及标的将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金法律文献为准。）

　　中信保诚安鑫薪金债券特征一览

　　功绩发扬

　　1．净值发扬

　　中信保诚安鑫薪金债券A2024年收益率达到9.58%，相对万得夹杂债券型二级基金逾额收益为4.68%，近一年名次同类前7%（29/443），相对上风赫然。

数据收尾：2024.12.31 ，万得夹杂债券型二级基金指数功绩数据起原：Wind；同期功绩相比基准功绩为：8.60%，基金功绩起原于基金如期解说，同类名次起原于：中国星河证券基金评价中心，同类基金为：平日债券型基金（二级）（A类），名次发布时辰：2025.01.01，基金的过往功绩及名次不代表畴昔发扬，基金净值具有波动性。　　

　　资产建设：

　　1．大类资产建设

　　转头2024年各期季度解说，中信保诚安鑫薪金债券举座以固收资产为主，权柄仓位在5%-8%之间，4个季度平分权柄仓位为6.02%。另外捏仓预留部分银行进款以应付赎回压力，一方面幸免让家具堕入投资者赎回——仓位被迫升高，致使是被迫“加杠杆”的困境，另一方面也能确保在阛阓反弹时捏有高仓位，以此寻求反弹契机。

　　数据起原于基金2024年1-4季度解说。如期解说中高慢的前十大捏仓仅为时点数据，不代表基金刻下或畴昔捏仓，以上捏仓仅供暗示，不代表基金科罚东说念主的任何投资提出，亦不四肢畴昔收益的保证。基金投资的比例及标的将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金法律文献为准。

　　2．行业建设

　　行业轮动尤为要道，因为很多个股，绝顶是小市值股票的投资机遇时常由行业趋势或主题热门所初始。以中信保诚安鑫薪金债券基金为例，其近期如期阐赫然示，该基金的板块建设呈现出凡俗的各样性，并在不同板块间呈现权贵轮动。

　　权柄基金司理江峰在谈及行业轮动时，强调其选择的是“被迫化”的轮动状貌。在他的投资形而上学中，尽量幸免主动追赶行业风口，转而通过PB-ROE（市净率-净资产收益率）的对比分析，但愿竣事自但是然的行业轮动。字据2024年中报数据，中信保诚安鑫薪金债券基金的权柄投资主要连合在纺织衣饰、汽车和机械开辟这三大行业。

数据起原于：基金2024年中报，行业为申万一级行业。基金科罚东说念主对说起的板块/行业不作念任何推介，不代表任何投资提出或推介，不代表基金捏仓信息或来去观念。

　　3．捏股格调

　　字据2024年四季报高慢，中信保诚安鑫薪金债券基金前10大重仓股平均市值为17.70亿，当期权柄部分小盘特征突显。（数据起原于：基金2024年四季报。）

　　4．重仓股平均市净率

　　中信保诚安鑫薪金债券基金股票捏仓前十捏股平均市净率恒久低于同类平均，展现基金司理PB-ROE（市净率-净资产收益率）的选股逻辑。

数据起原于：基金如期解说，Wind，同类指夹杂债券型二级基金。

　　组合内权柄科罚

　　1．仓位诊治

　　中信保诚安鑫薪金债券基金的权柄仓位变动幅度大多数时辰与阛阓发扬（登科万得微盘股指数四肢阛阓代表）具备负干系性，印证了基金司理继承PB-ROE框架，挖掘阛阓反弹与格调调度机遇。

权柄仓位信息起原于：基金如期解说，解说期内指数涨跌幅起原于：Wind。如期解说中高慢的前十大捏仓仅为时点数据，不代表基金刻下或畴昔捏仓，不代表基金科罚东说念主的任何投资提出，亦不四肢畴昔收益的保证。基金投资的比例及标的将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金法律文献为准。

　　2．换手率

　　中信保诚安鑫薪金债券2024年中报高慢换手率为514.82%，高于全阛阓二级债基平均值394.02%及中位数251.36%，彰显了该基金通过积极调仓与基金司理左右逆向投资念念路获取逾额收益的才能。　　

注：换手率数据字据如期解说野心。夹杂债券型二级基金是指：全阛阓合有被wind二级分类为夹杂债券型二级基金的基金家具，此处“逾额收益”是指特等功绩相比基准。

　　3．连合度

　　中信保诚安鑫薪金债券基金捏股连合度均高度漫步，以争取幸免由于单一风险显露过于连合带来的净值回撤。

数据起原：基金如期解说，同类指夹杂债券型二级基金。同类平均是指：算术平均值 ，数据起原：Wind。

　　债券计策

　　1．券种明细

　　伙同中信保诚安鑫薪金债券基金2024年各期季度解说，高慢其债券部分以金融债及企业债为主，并伙同利率债竣事来去增强。　　

　数据起原：基金如期解说。 数据起原：基金2024年中报，数据截止：2024.6.30。如期解说中高慢的捏仓仅为时点数据，不代表基金刻下或畴昔捏仓，不代表基金科罚东说念主的任何投资提出，亦不四肢畴昔收益的保证。基金投资的比例及标的将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金法律文献为准。　　

　　2．信用评级

　　字据2024年中报高慢，中信保诚安鑫薪金债券基金的投资标的主要聚焦于中高档第信用债。这类债券经常具有较高的信用评级和历史情况来看相对较低的负约风险，概况在适度风险的同期提供较为稳当的收益。通过连合建设中高档第信用债，基金旨在均衡收益与安全性，力求为投资者创造稳健的薪金。

数据起原：基金2024年中报。如期解说中高慢的捏仓仅为时点数据，不代表基金刻下或畴昔捏仓，不代表基金科罚东说念主的任何投资提出，亦不四肢畴昔收益的保证。基金投资的比例及标的将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治，具体请以基金法律文献为准。

　　3．收益瓦解

　　从2024年中报的基金收益瓦解中，可以得出以下论断：

　　这只基金更擅长以下观念获取收益：

　　成本利得：通过债券交易和公允价值变动获取收益，标明基金司理在阛阓波动中具有较强的主动操作才能。

　　券种采用：通过优选债券品种获取逾额收益，标明基金司理在债券建设上有较强的选券才能。

　　利息收入：通过捏有中高档第信用债获取稳当的票息收益，提供基础收益保险。

　　总体来看，基金在成本利得和券种采用方面发扬杰出，适当在债券阛阓波动中通过主动科罚和优选券种获取收益。

数据起原：基金2024年中报。

　　注：基金的投资计策、建设的行业、具体的投资标的及比例将视阛阓情况在条约允许的范围内进行诊治。投资需概括酌量多种身分，畴昔阛阓也不是往时的简短叠加，上述不雅点不是对质券价钱的涨跌或阛阓走势作念趋势性判断，不四肢任何操作提出或保举，也不组成任何基金投资方案之势必依据。

　　中信保诚安鑫薪金债券，2020-07-29诞生，功绩相比基准为中债概括钞票（总值）指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+金融机构东说念主民币活期进款基准利率（税后）*5%。历史功绩/基准功绩：A类2021-2024：3.39%/3.46%、-6.81%/-0.77%、-0.09%/2.08%、9.58 %/8.60%。C类2021-2024：2.98%/3.46%、-7.17%/-0.77%、-0.50%/2.08%、9.14 %/8.60%。历任及现任基金司理：江峰（20240123-于今）、陈岚（20200730-于今）、韩海平（20200729-20240123）。基金科罚东说念主对本基金风险等第评价为R2。

　　江峰无在管同类家具。陈岚在管同类家具有：中信保诚景华、中信保诚景瑞、中信保诚稳鸿、中信保诚景丰、中信保诚嘉丰一年定开、中信保诚丰裕一年捏有、中信保诚嘉盛三个月定开。

　　中信保诚景华，2020/3/3诞生，功绩相比基准为中证概括债指数收益率。A类历史功绩/基准功绩：2021-2024：3.43%/5.23%、1.80%/3.32%、3.07%/4.81%、7.49%/7.89%。C类历史功绩/基准功绩：2021-2024：3.34%/5.23%、1.74%/3.32%、18.36%/4.81%、7.29%/7.89%。2024/3/12开辟D份额，2024年历史功绩/基准功绩：5.27%/5.75%。历任及现任基金司理：吴胤希（20220809-20230905）、席行懿（20200303-于今）、陈岚（20231212-于今）。基金科罚东说念主对本基金的风险等第评级为R2。

　　中信保诚景瑞，2016/12/7诞生，功绩相比基准为中证概括债指数收益率。A类近五年历史功绩/基准功绩： 2.87%/2.97%、3.23%/5.23%、1.97%/3.32%、2.16%/4.81%、7.25%/7.89%。C类近五年历史功绩/基准功绩：2.60%/2.97%、3.16%/5.23%、1.83%/3.32%、2.07%/4.81%、6.89%/7.89%。2024年11月26日新设D类份额，起火半年暂不展示功绩。历任及现任基金司理：宋海娟（20161207-20210713）、邢恭海（20210422-20240219）、陈岚（20240219-于今）。基金科罚东说念主对本基金的风险等第评级为R2。

　　中信保诚稳鸿，诞生于2018.5.31，功绩相比基准为中证概括债指数收益率，其A类份额净值增长率/功绩相比基准增长率鉴识为2019-2024：4.37%/4.67%，1.89%/2.97%，9.18%/5.23%，2.15%/3.32%，4.85%/4.81%，4.56%/7.89%。C类2019-2024：4.37%/4.67%，1.77%/2.97%，3.34%/5.23%，2.04%/3.32，4.75%/4.81%，4.45%/7.89%。2024/05/28起增设E类份额，诞生至2024.12.31：2.97%/4.89%。，自2024年11月26日起起增设D类份额，诞生未满6个月暂不展示功绩。历任基金司理： 2018.5.31-2020.1.15缪夏好意思，2019.3.29-2022.8.5何文忠，2022.7.13-2024.5.15邢恭海，2024.5.15于今陈岚。基金科罚东说念主对 本基金的风险等第评级为R2。

　　中信保诚景丰，2019-01-15诞生，功绩相比基准为中证概括债指数收益率。A类历史功绩/基准功绩：2020-2024：3.24%/2.97% ，4.19%/5.23% ，1.99%/3.32%，3.69%/4.81% ，5.23%/7.89%。C类历史功绩/基准功绩：2020-2024：3.19%/2.97%，4.12%/5.23%，1.88%/3.32%，3.61%/4.81%、5.12%/7.89%。2024/06/17起增设D类份额，2024年历史功绩/基准功绩：3.17%/4.36%。历任及现任基金司理：吴胤希（2019-01-15至2020-11-13）邢恭海（2020-10-23至2024-05-15）陈岚（2024-05-15于今）。基金科罚东说念主对本基金的风险等第评级为R2。

　　中信保诚嘉丰一年定开，2020-03-13诞生，功绩相比基准为中债概括钞票（总值）指数收益率。历史功绩/基准功绩：2021-2024：3.06%/5.09%，2.19%/3.29%，3.06%/4.76%、5.59%/7.64%。历任及现任基金司理：何文忠（2020-03-19至2022-07-21）吴胤希（2020-03-13至2022-08-09）邢恭海（2022-07-13至2024-05-15）陈岚（2024-05-15于今）。基金科罚东说念主对本基金的风险等第评级为R2。

　　中信保诚嘉盛三个月定开债券，2023/12/13诞生，功绩相比基准为中债概括全价（总值）指数收益率。A类2024历史功绩/基准功绩：4.16%/5.00%。C类2024历史功绩/基准功绩：4.05%/ 5.00%。杨穆彬自基金诞诞辰起于今担任基金司理。基金科罚东说念主对本基金的风险等第评级为R2。

　　中信保诚丰裕一年捏有，2021-03-04诞生，功绩相比基准为中债概括钞票（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%。A类历史功绩/基准功绩：2022-2024：-1.79%/ -0.13%、-3.76%/ 2.21%、2.81%/ 9.14%。C类历史功绩/基准功绩：2020-2024：-2.19%/ -0.13%、-4.15% / 2.21%、2.40%/ 9.14%。历任及现任基金司理：韩海平（2021-03-04至2024-07-10）吴一静（2024-07-10于今）陈岚（2024-07-10于今）。基金科罚东说念主对本基金的风险等第评级为R2。

　　Campisi模子是固收投资组合分析中凡俗使用的模子。该模子从固收基金司理投资实操动身，将债券投资总收益瓦解为捏有收益（利息收入）和由价钱变动带来的成本利得收益，并将成本利得收益进一步瓦解为国债效应、信用利差效应和券种采用效应，鉴识反应债券投资组合久期建设、信用建设和债券采用带来的收益。解说期（半年度）收益归因：收入效应 =债券利息收入/（期初债券市值 + 期末债券市值）× 2。成本利得效应 =（债券投资收益 + 债券公允价值变动收益）/（期初债券市值 + 期末债券市值）× 2。国债效应 = −久期 × （期末国债收益率 − 期初国债收益率）。估算久期 = （阛阓利率下降 Δy 对资产净值影响 − 阛阓利率上升 Δy 对资产净值影响） 2 × Δ𝑦 × 债券市值。利差效应 = −久期 × （期末利差 − 期初利差）。券种采用效应 = 成本利得效应 − 国债效应 − 利差效应。

　　风险教导：

　　本材料仅供参考，不组成任何投资提出或欢跃，也不四肢任何法律文献。基金不同于银行储蓄等概况提供固定收益预期的金融器用，当您购买基金家具时，既可能按捏有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的赔本。

　　基金不同于银行储蓄等概况提供固定收益预期的金融器用，当您购买基金家具时，既可能按捏有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的赔本。

　　投资前请肃肃阅读招募讲明书、家具贵府纲领和基金条约等法律文献和本风险揭示，充分领略本基金的风险收益特征和家具特质，肃肃酌量本基金存在的各项风险身分，字据自己的投资目的、投资期限、投资教会、资产景况等身分充分酌量自己的风险承受才能，并在了解基金家具情况的基础上，字据自己的风险承受才能、投资期限和投资方针，对基金投资作念出脱落方案，采用合适的家具。

　　字据干系法律礼貌，基金科罚东说念主作念出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、夹杂基金、债券基金、货币阛阓基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将得到不同的收益预期，也将承担不同进程的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作经过中可能濒临各式风险，既包括阛阓风险，也包括基金自己的科罚风险、时代风险和合规风险等。多半赎回风险是怒放式基金所特有的一种风险，即当单个怒放日基金的净赎回苦求跨越基金总份额的一定比例（怒放式基金为百分之十，如期怒放基金为百分之二十，中国证监会国法的颠倒家具以外）时，您将可能无法实时赎回苦求的通盘基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。

　　基金科罚东说念主提醒您基金投资的“买者兴盛”原则，在作念出投资方案后，基金运营景况与基金净值变化引致的投资风险，由投资东说念主自行承担。基金过往功绩过头净值高下并不预示其畴昔发扬，其他基金功绩不组成基金功绩发扬的保证。基金科罚东说念主欢跃以真挚信用、奋发遵法的原则科罚和左右基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金科罚东说念主对文中说起的板块/行业仅供参考，不代表基金科罚东说念主任何投资提出，不代表基金捏仓信息或来去观念，个股涨幅不代表本基金畴昔功绩发扬，不组成任何投资提出或推介。基金科罚东说念主所说起不雅点对阛阓畴昔走势不组成任何保证。

　　材料中说起的基金（以下简称“本基金”）由基金科罚东说念主依照干系法律礼貌及商定苦求召募，并经中国证券监督科罚委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金条约、招募讲明书和基金家具贵府纲领已通过中国证监会基金电子显露网站和基金科罚东说念主网站进行了公开显露。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、阛阓出息和收益作出骨子性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

　　基金有风险，投资需严慎。

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包袱裁剪：彭紫晨